3月27日晚间,招商轮船(601872)披露年报,2023年实现营业收入258.81亿元,同比下降12.88%;净利润48.37亿元,同比下降4.92%;基本每股收益0.6元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.38元(含税)。

招商轮船解释,营业收入减少主要受干散货市场和集装箱运输市场行情回落影响,干散货船队和集装箱运输船队收入同比大幅减少,同时油轮运输市场行情回升,油轮运输船队收入同比增幅较大,综合影响导致营业收入减少。

招商轮船表示,报告期内,公司作为专注于国际国内货物运输的专业航运公司,以油气运输、干散货运输为双核心主业,其他运输(集装箱、汽车滚装等)为有机补充,业务布局清晰,市场覆盖和货源种类齐全。公司结合市场情况,灵活采用多种方式有序开展各类生产经营和投资活动。

2023年,招商轮船油轮船队整体经营业绩继续跑赢大市,尤其是 VLCC 船队继续跑赢大部分同行(包括船队结构更优的欧美油轮公司)。该公司现货市场经营的 VLCC 油轮四个季度表现比较均衡,即期日均 TCE 接近 5万美元;Aframax 船队船龄较老,以期租经营为主。

干散货船方面,招商轮船全船队实现日均 TCE1.7 万美元,各细分船型均跑赢市场理论评估值。具体船型来看,好望角型船,有效利用市场短期冲高机会,逆季节集中高位锁定跨越市场低迷期;巴拿马型船,分阶段分目标滚动锁定,夯实船队经营底盘;灵便型船,稳健经营,深研区域贸易形态,预判区域市场变化趋势,优化运力定载和布局。

同时,招商轮船通过 CLNG 投资的 22 艘船舶稳定运行,顺利实现LNG船队年度运营与收益目标。招商滚装完成江海水运量 87.61 万辆,完成外贸货代运量 25.7 万方,完成外贸自营运量 130.58 万立方。2023 年,整体运营天 7783 天,日均 TCE14,541 美元/天,其中海洋船队运营天 3,559 天,日均 TCE29,815 美元/天。开辟波斯湾、红海和泰国等自营航线,实现了国际外贸从货代到船舶自营的历史性突破。

集运方面,截止 2023 年 12 月 31 日,外运集运自有集装箱船舶 19 艘、租赁船舶 10 艘,控制运力 45,232标准箱,各航线全年累计承运重箱 96.73 万 TEU,同比增加 12%。

年报显示,2023年招商轮船共接收6艘新船、下单15艘新造船,其中7艘为甲醇双燃料,处置5艘老旧船。报告期末,该公司共拥有自有船217艘,总载重吨达到3788.76万吨,包括57艘油轮、22艘气体船、93艘散货船、4艘件杂货船、22艘滚装船、19艘集装箱船。同时,该公司手持50艘订单船舶,总载重吨为401.39万吨。

报告期内,招商轮船旗下船队共完成货运量为 24,531 万吨,同比下降 1.6%,其中油轮船队完成货运量 8,752 万吨,同比增长 9%;干散货船队完成货运量 9,888 万吨(含杂货),同比增长 7%;滚装船队完成货运量 996 万吨,同比下降 19%;集装箱船队完成货运量 97 万 TEU(重箱),同比增长 12%;LNG 船队完成货运量 2,201 万吨,同比下降 7%。

2024 年,预计大国博弈、地缘争端等继续推动世界贸易结构和模式演变,行业本身绿色减碳、数字化变革趋势持续,均将给航运市场带来挑战与机遇。

招商轮船认为,2024 年原油油轮运力供需格局预计继续改善和保持良好。过去一年多来,二手船、新造船资产价格持续稳步上升,运价中枢也有望在 2023 年基础上进一步抬升。在中国、印度、中东等炼油产能持续扩张的支持下,亚洲原油需求依然强劲,全球原油进口需求预计将增长 3%以上,其中印度和中国仍将是进口增长的主要推动力。供给方面,大西洋盆地原油产量和出口将稳步扩大,预计增长 12%,其中美洲原油出口量的约 40%将运往亚洲。原油吨海里贸易也将继续保持增长趋势。

与此同时,船队运力供给方面将继续呈收缩趋势。2024 年船队规模名义增速将放缓至0.2%。新环保法规的执行,如 EEXI和 CII等减排措施带来的船舶降速和船舶因节能改造(EST)、加装脱硫塔等暂时离开市场等,将进一步限制市场上的活跃运力。

预计受大西洋地区原油出口持续强劲扩张的推动,2025 年原油油轮运力需求仍将进一步增长 3.1%,而同期原油油轮供给仅增长约 0.3%。2025 年油轮市场基本面仍将处于良好水平,市场或继续处于景气上行和延长阶段。

中远期而言,由于油轮市场现有运力老化日趋严重且正进入集中老化阶段,2027 年以后,15 岁以上老龄油轮的比例预计将超过 40%。中、日、韩造船产能(人力资源、船坞、设备等)有限及其他船型竞争,加之船价高企、交付期拉长,未来船舶燃料技术路线存在不确定性等,主流船东下单谨慎。去年以来油轮订单虽然相比 2022 年显著增加,但从现有订单及较长的交付期看,预计仍然难以满足全球油轮船队的更新需求,如果船东不能获取足够造船资源继续增加新船订单满足未来的更新需求,老旧船将不得不推迟退出市场,给行业安全、减碳和环境带来额外风险的同时,行业供求关系或持续更长时间的紧张状况。

干散货市场方面,尽管 2024 年东西方市场共振预期减弱,但考虑到散货船市场新船交付量相对稳定,潜在拆船量增加,环保法规趋严等带来的潜在有利因素,从趋势上看,散运市场的供需关系逐步向好,强预期导致即期市场活跃度提升,加之金融属性推动,市场未来预计易涨难跌。2025 年或 2024年下半年美国预计进入降息通道,全球宏观经济活跃度有望得到改善,国际资本加大对发展中国家的投资,特别东南亚、南亚经济增长带来潜在需求增长的预期日渐强烈,有望提振干散货需求。虽然红海局势和巴拿马运河通行限制预计终将缓解,但未来供需格局持续改善或是大概率事件,市场有望进入趋势性上升阶段。

LNG 船运输市场方面,2023 年,LNG 价格回归至历史平均水平,运输市场的供需整体均衡。伴随更多项目落地和新造船的陆续交付,运输市场将进一步扩容。根据克拉克森数据,2024 年,LNG 运输总货量将增至 4.25 亿吨,2025 年将增至 4.52 亿吨。

汽车滚装船市场方面,2024 年和 2025 年全球汽车海运贸易仍将保持增长,但较 2023 年的高增量水平将逐渐降温。2023 年汽车运输船市场运力供不应求, 运价和船舶租金不断创下新高。预计 2024 年全球汽车运输船市场依旧处于供需紧平衡状态。随着新船持续交付,2025 年运力供给压力有望有所缓解。此外,港口拥堵、船舶减速航行以及环保法规的实施预计仍将会限制汽车运输船的活跃运力。整体来看,汽车运输船市场最终将会从当前极高水平回归正常。但考虑到目前市场严重“供不应求”,且国际滚装船队平均船龄超过 13 岁,未来运力更新替代需求成为主流,运费和租金或较长时间维持相对高位。

集装箱运输市场方面,红海局势导致欧地干线班轮公司普遍绕航好望角,有助改善短期内市场运力过剩状况,但未来数年行业仍然面临供需压力。班轮行业对运力的控制较强,全球集装箱贸易需求仍然健康,市场短期仍然存在区域和结构性机会。

此外,招商轮船还在年报中强调了宏观经济、环保及节能减排政策、航运市场波动、经济制裁及出口管制合规、安全事故防范、船员以及岸基管理人员选任及储备等风险。

招商轮船表示,根据对航运市场形势、公司船队状况等分析,该公司 2024 年经营目标为:争取实现营业收入不低于 272.6 亿元,同时控制成本费用,力争实现利润和股东回报水平均实现较好增长。