11 月，0.5%硫含量的燃油供应量激增。Ship & Bunker 数据显示，已有超过 100 个港口供应 VLSFO（超低硫燃油），较几周前明显增多。

越来越多的船舶开始使用符合限硫新规的低硫燃油，那么它比迄今为止最受欢迎的 IFO 380 燃油贵多少？

简短的答案  

从目前价格水平看，今天购买 VLSFO 意味着将比去年同期多付 14%-18%的燃料费。HSFO 每公吨目前的价格比 VSLFO 低 197 美元至 236 美元。

分析师们一直认为，IMO 2020 新规的实施将使燃油价格上涨 20%-40%，事实上 VLSFO 的价格低于预期。

复杂的答案  

有两种方式探讨 IMO 2020 低硫燃油的费用：

目前 VLSFO 比 IFO380 贵多少？船东/运营商要了解现在转用 0.5%硫含量油将增加多少成本，还需跟踪市场动态数据，比如安装洗涤塔的投资回报率。

VLSFO 比去年 IFO380 贵多少？换言之，今年我们要比去年多付多少油费？这对于理解 IMO 2020 对市场的「真正」经济压力是非常重要的，从燃油附加费的变化到预测市场需要多少贷款购买燃油。

一些港口从夏季就开始提供 VLSFO，但是大部分港口都是从最近才开始供应。我们此次根据 Ship & Bunker 的两个主要价格指数来研究 2018 年和 2019 年 11 月 1-12 日期间的平均燃油价格：

G4 指数跟踪了 4 个主要燃油加注港（新加坡、鹿特丹、休斯敦和富查伊拉）的平均价格。

G20 指数跟踪了 20 个主要燃油加注港的平均价格，覆盖了全球船燃销售量的绝大部分。

VLSFO 和 IFO380 价格对比：2019 年 11 月 1-12 日，G4 IFO380 平均价格为 318.13 美元/公吨，G4 VLSFO 价格为 554.56 美元/公吨，后者较前者高出 236.44 美元/公吨（74%）。

扩大到 G20，这段时期 IFO380 均价为 365.13 美元/公吨，VLSFO 为 561.75 美元/公吨，后者较前者高出 196.63 美元（54%）。

对比原油，IFO380 的定价比布伦特原油低 32%（G4）和 22%（G20）。VLSFO 价格高于布伦特原油，G4 指数高出 18%，G20 高出 20%。

去年 IFO380 价格和今年 VLSFO 价格对比：2018 年 G4 涉及的 IFO380 均价为 471.19 美元/公吨，G20 为 493.81 美元/公吨。与布伦特原油相比，这两个价格分别只低 13%和 9%，可见去年同期燃油价格与原油价格相比异常高

与去年 IFO380 的价格相比，今年 IMO2020 级燃油价格的 G4 指数比 IFO380 高 83.38 美元/公吨（18%），G20 指数高 67.94 美元（14%）。

结 论  

正如预测的那样，IMO2020 低硫燃油比 IFO380 燃油更贵。对于那些改用合规燃油的船东来说，积极的一面是，VLSFO 价格「仅仅」比他们去年购买的 IFO380 贵 14%-18%，低于许多业内人士预测的 20%-40%。这对于利益相关方都是好消息，无论是买家还是供应商。

对于那些选择 HSFO+洗涤塔的船东来说，也是好消息。他们购买燃油的费用将比去年少，而 HSFO 与 VLSFO 之间 200-250 美元/公吨的价差，让许多船东可以计算出洗涤塔的投资回报率。

当然，这只是当前的价格水平，随着 2020 年 1 月 1 日的临近，情况可能会发生变化。