在2017年全球经济温和复苏的大背景下，中国主要港口上市公司都取得了靓丽的业绩。当然，港口间的竞合仍在继续，这与港口所处的腹地经济转型升级有关。

交通运输部初步统计数据显示，2017年全国规模以上港口货物吞吐量完成126.4亿吨，同比增长6.4%，增速较2016年增加3.2个百分点，其中沿海港口完成86.3亿吨，增长6.4%。沿海港口完成集装箱吞吐量2.1亿TEU，同比增长7.7%，增速较2016年增加4.3个百分点，创近五年来新高。

此外，港口企业面临的市场环境正在发生深刻变化，集运业大船化和联盟化对港口企业提升码头服务能级、效率和质量、优化资源配置、降低口岸综合成本等提出了更高要求。

从港口行业本身的发展来看，一是码头运营成本刚性增长，资源环境底线约束趋紧，港口企业利润增长承压；二是港口市场竞争环境与方式正在发生转变，竞争秩序正在重构，港口竞争模式正由通过能力和吞吐量的竞争，转为口岸效率、服务质量、综合物流、科技创新和可持续发展能力等方面的竞争；三是新科技革命特别是人工智能、大数据、“互联网+”、云计算、区块链等数字化技术正对行业产生深刻变革、孕育突破，港口智慧化、自动化、智能化和绿色化正在行业加快推进，依托科技创新，加快港口创新转型发展成为行业共识并付诸实际行动。

公共港口：创富利器

中国主要公共港口上市公司招商局港口（00144.HK）和中远海运港口（01199.HK）2017年表现平稳。虽然在《2017年度中国港航船企创富榜》（《创富榜》）收入榜单中的排名略降，分列第30位和40位，较2016年分别（下同）下滑2位和3位，但在《创富榜》净利润榜单中，招商局港口和中远海运港口分列榜眼、探花，可谓创富利器。

招商局港口：专业力量

2017年，招商局港口完成集装箱吞吐量1.03亿TEU，同比增长7.4%；完成散杂货吞吐量5.07亿吨，同比增长10.3%。招商局港口的港口核心业务实现息税折旧及摊销前利润为126.93亿港元，同比增长10.0%，港口核心业务贡献其息税折旧及摊销前利润总额的82.8%，可见招商局港口一贯的专业化程度。

2017年，招商局港口良好业绩主要受益于内地经济的稳步回升，进出口贸易向好：内地港口项目完成集装箱吞吐量7712万TEU，同比增长7.2%；完成散杂货吞吐量5.07亿吨，同比增长10.3%，其中内地港口项目完成散杂货吞吐量5.02亿吨，同比增长10.7%。

就招商局港口而言，其布局的珠三角地区港口业绩普遍增长；长三角地区港口更是得益于班轮公司大船化、联盟化等导致的航线调整；环渤海地区大连港和天津港有增长，青岛港则下降；东南地区福建港口的增长十分强劲；西南地区的湛江港表现优异；台湾地区高雄港的高明集装箱码头业绩同比下降；海外地区业绩抢眼。

展望未来，招商局港口仍将发展重点放在深圳母港，推出各种智慧港口项目，海外拓展主要集中在“一带一路”沿线；国内港口布局方面，通过收购汕头港股权，继续增强在华南地区的港口网络。

中远海运港口：港航一体化优势显现

2017年，中远海运港口动作频频，完成收购西班牙Noatum Port Holdings S.L及旗下的两家集装箱码头和两家铁路码头及两家铁路公司（合称NPH 集团）51%股权、增持比利时泽布吕赫码头股权致其成为全资附属企业、完成收购南通通海港口51%股权、完成收购武汉阳逻九通港务（现称中远海运港口武汉有限公司）70%股权及大连集装箱码头整合项目。大连集装箱码头于2017年10月完成对大连港湾码头和大连国际码头的吸收合并，中远海运港口完成战略性出售大连港湾码头和大连国际码头股权。除此以外，2017年中远海运港口完成认购青岛港国际的非流通内资股份及出售前湾码头股权。

2017年，中远海运港口集装箱和散杂货吞吐量均实现较大幅度增长。

从利润来看，控股码头利润主要来自希腊比雷埃夫斯码头及广州南沙海港码头。比雷埃夫斯码头吞吐量有所增长，但由于特许经营权费率上调令营运成本上升等，2017年比雷埃夫斯码头利润为2000万美元（2016年为3135.7万美元），同比下跌 36.2%。广州南沙海港码头2017年吞吐量上升，且因年内汇兑亏损减少令利润增至1521.0万美元，同比增长23.2%。2017年，厦门远海码头和锦州新时代码头表现良好，Ocean Alliance 自2017年4月挂靠厦门远海码头后，航线新增9条，2017年集装箱吞吐量增至150.01万TEU（2016年为113.20万TEU），散杂货吞吐量增至241.79万吨 （2016年为173.93万吨），年内利润为421.4万美元（2016 年为129.7万美元），同比增长224.9%。锦州新时代码头2017年吞吐量为57万TEU，同比增长27.2%，利润增至25.47万美元，同比增长343%。

非控股码头方面，2017年中远海运港口的非控股码头利润为2.42亿美元（2016年为1.84亿美元），同比增长31.5%。中远海运港口于2017年5月完成认购青岛港国际股权，并于当期计入其利润，年内分占青岛港国际5—12月利润5352.4万美元。

沿海港口：南北有别

中国沿海港口总体分为五大区域，包括长三角、环渤海、东南沿海、珠三角和西南沿海港口群，每个港口群由若干个港口组成。不同港口群之间因为距离及辐射腹地不同，相互之间的竞争性较小，但在港口群内部的各港口因未统一规划而逐渐出现产能过剩及过度竞争的问题。长三角的大港效应日益凸现，环渤海港口竞争日趋激烈，珠三角两强争霸，东南和西南港口则格局已显。

长三角：大港效应愈益凸现

上港集团：集装箱吞吐量全球首位

上港集团（600018.SH）母港集装箱吞吐量自2010年起连续8年位居世界第一，并于2017年跨入4000万TEU的新阶段。2017年，洋山四期自动化码头开港，在上海国际航运中心和强港建设的征程上写下了浓墨重彩的一笔。

宁波港：货物吞吐量世界第一

2017年，宁波港（601018.SH）完成货物吞吐量7.2亿吨，同比增长8.4%；完成集装箱吞吐量2597万TEU，同比增长13.8%，增幅在中国沿海港口中处于领先水平，为宁波舟山港货物吞吐量首破10亿吨、连续9年位居全球港口首位作出突出贡献，同时也确保了宁波舟山港集装箱吞吐量继续位列全球港口第4位，增幅继续位列全球前五大集装箱港口首位。

环渤海：竞争日趋激烈

环渤海港口业务经营由于地理位置、自然环境等因素存在一定区域内的市场竞争。随着港口业务的不断发展，邻近港口的竞争将日趋激烈。

青岛港：抢抓发展机遇

2017年，青岛港（06198.HK）把握航运联盟化和船舶大型化、Valemax型矿石船进入中国港口规模扩大、山东省地方炼厂新增原油加工和进口配额等行业机遇，依托专业高效的深水码头、发达的集疏运网络体系，持续扩容的堆存仓储能力、日益完善的配套加工增值服务产业链，为客户设计“门到门”全程物流服务方案，将基础设施优势及管理优势转化为竞争优势，为可持续发展奠定了基础。

日照港：新旧动能转换

2017年，日照港（600017.SH）煤炭及制品吞吐量受下游企业需求量增加以及瓦日铁路通车运营等利好因素带动，全年增幅达到20.74%。

此外值得一提的是，日照港占地约2000余亩的港口堆场将陆续搬迁，为推进港口岸线环境修复，打造生态海岸旅游功能腾挪空间，从而实现岸线资源的优化整合利用。4月28日，由日照港集团建设集团承建的海龙湾工程顺利完成隔沙1段工程合拢。该项目是全国首个港口工业岸线退港还海、修复整治成生态旅游岸线的典型案例，获国家财政资金支持。

天津港：面临严峻考验

2017年是天津港(600717.SH) 面对复杂经营局面、经受严峻考验的一年。周边港口竞争、汽运煤停运、安全环保硬约束加强、国家发改委反垄断调查等给货源开发、生产组织、现场管理带来极大挑战，收入增长受限，相关成本投入进一步加大。面对各种不利因素，天津港按照“港口转型升级、企业提质增效”的要求，各项工作取得进展。

为解决同业竞争问题，2017年三季度天津港完成与天津港发展间的股权交易（资产重组），即天津港收购天津港发展及其全资附属企业持有的天津港第二港埠100%股权、天津港集装箱码头100%股权、天津海丰物流51%股权、天津港欧亚集装箱码头40%股权和天津港联盟集装箱码头40%股权，并向其全资附属企业出售持有的天津港轮驳100%股权，天津港经营规模实现增长。

唐山港：周边竞争加剧

2017年，唐山港（601000.SH）完成货物吞吐量2.19亿吨，同比增长6.75%，高于全国规模以上港口吞吐量同比增速。唐山港表示未来其受周边港口竞争的影响将加剧。

秦港股份：受累产业调整

2017年，秦港股份（601326.SH；03369.HK）抓住煤炭、矿石等大宗干散货需求向好的有利时机，较好完成各项生产任务指标。

2018年，秦港股份的生产经营挑战与机遇并存。随着瓦日铁路开通和华能曹妃甸码头投产，煤炭通道和码头竞争加剧，核电、水电等清洁能源对火电需求产生挤出效应。河北地区汽运煤停运和钢铁企业冬季限产给沧州渤海港务和曹妃甸实业生产造成较大压力。但也看到，中国宏观经济持续向好，进口煤炭限制政策以及大秦、蒙冀铁路运输量增长等因素将为秦港股份煤炭业务需求提供坚实的保障。

锦州港：货源更趋合理

2017年，锦州港（600190.SH）货源承揽和市场开发工作取得显著成效，油品、粮食、集装箱等主要货种均出现大幅增量，货源结构更趋合理。其中，油品货种吞吐量增长54%，超过历史峰值，粮食货种吞吐量增长60.2%，成为锦州港第一个腹地市场份额占比超50%的货种；集装箱板块完成口岸吞吐量合计121.5万TEU，同比增长47.3%。通过货源结构的合理调整，规避了以往煤炭货源量大幅波动带来的经营风险。

大连港：油气业绩分化

2017年，大连港（601880.SH；02880.HK）受腹地经济利好影响——2017年辽宁、吉林、黑龙江三省贸易进出口增长率分别为18.0%、3%和16.3%。

2017年，大连港除油品仓储服务大客户业务终止影响毛利下降外，其他板块毛利均获增长；但受多种因素影响，归属于母公司的净利润同比下降。

2017年，大连港完成油化品吞吐量6051.3万吨，同比增长3.8%。实现原油吞吐量4432.8万吨，同比下降0.7%。年中，随着环渤海地区港口、储罐、管道等储运设施陆续建成投用，影响了大连港向环渤海地区的原油分拨。2017年，大连港成品油吞吐量为1014.1万吨，同比增长8.8%。受腹地炼厂出口量增加以及大连港高端成品油下海等业务影响，大连港成品油吞吐量有所提升。

2017年，大连港液体化工品吞吐量为141.3万吨，同比增长28%。液化天然气吞吐量为463.1万吨，同比增长42.1%。国家积极推行新能源政策，华北大部分地区及东北部分地区冬季采暖均来源于“煤改气”，液化天然气的需求量逐步提高，因此大连港液化天然气吞吐量增幅较大。2017年，从大连港码头上岸的进口原油吞吐量占大连口岸和东北口岸的比例分别为100%和62.6%。

珠三角：两强争霸

珠三角港口以广州港（601228.SH）和招商局港口为两强，最终将由谁担纲区内港口整合重任一直扑朔迷离。

广州港：华南最大港地位得以巩固

2017年是广州国际航运中心建设三年行动计划的收官之年，广州港发挥主力军作用，完成了各项发展目标。

2017年，广州港完成货物吞吐量 4.37 亿吨、集装箱吞吐量 1726 万TEU，同比分别增长 9.7%和 9.2%。作为华南地区最大的综合性主枢纽港地位进一步巩固。

深赤湾A：面临竞争压力

2017年，与招商局港口关系千丝万缕的深赤湾A（000022.SZ）实现主业生产稳定增长。展望未来，深赤湾A表示，受区域竞争、航运企业联盟化运营、区域城市规划调整等因素影响，集装箱业务增长压力较大。

东西南：格局初成

西南港口北部湾港（000582.SZ），东南港口厦门港务（000905.SZ），前者的整合效益正在体现，后者则受益于东南航运中心的建设，吞吐量正在回升。

北部湾港：整合效益初显

2017年，北部湾港完成货物吞吐量1.62亿吨，同比增长15.71%；完成集装箱吞吐量241.30万TEU，同比增长34.42%。其中，北部湾港本港（防城港区、钦州港区、北海港区）完成货物吞吐量1.57亿吨，同比增长12.1%，集装箱吞吐量227.72万TEU，同比增长26.86%；贵港港区完成货物吞吐量505万吨，集装箱吞吐量13.58万TEU。北部湾港于2017年9月22日收购北部湾港贵港集装箱码头有限公司等3家企业的股权，累计完成数包含上述3家企业。

厦门港务：东南中心地位巩固

2015—2017年来，厦门港货物吞吐量增速分别为2.53%、-0.53%、0.98%。

厦门港务作为厦门港区规模最大的综合物流服务商，拥有散杂货码头及后方堆场等稀缺资源、完善的港口配套与增值服务、较为完整的物流业务链条，形成了内外贸航线、海陆空物流体系。2017年，厦门港务实现营业收入137.13亿元，同比增长52.50%（主因为年内贸易大幅增长）。

内河港口：业绩稳定

内河港口中，南京港（002040.SZ）业绩平稳；保税科技（600794.SH）业绩因化工行业震荡而颇受影响；重庆港九（600279.SH）业绩出现大波动主因为财务安排方面的变化。

南京港：业绩平稳

2017年，南京港液化板块完成吞吐量2715万吨，为年度计划105%；完成装卸自然吨2022万吨，为年度计划的112%。南京港龙潭集装箱有限公司完成集装箱吞吐量288万TEU，同比增长3.89%。

保税科技：化工震荡

2017年，保税科技利润总额-1.89亿元，归属于上市公司股东的净利润-2.26亿元。亏损主要原因：一是子公司长江国际液体化工品仓储周期缩短，超期仓储收入下降，净利润同比减少1292.47万元；二是孙公司扬子江运输公司年度内终止经营，亏损930.44万元，净利润同比减少837.43万元；三是母公司可抵扣暂时性差异同比减少，对净利润的影响-1190.13万元；四是子公司上海保港及张家港基金公司证券投资亏损及浮亏1.30亿元；五是子公司上海保港计提可供出售金融资产减值准备4938.09万元；六是子公司扬州石化诉讼赔偿损失及计提预计负债2078.23万元。七是联营企业化工品交易中心经营及投资亏损，对净利润的影响为-4902.67万元。

重庆港九：财务变化

2017年，重庆港九实施与大股东重庆港务物流集团间的子公司股权置换，该交易系同一控制下企业合并，需要追溯调整财务报表，导致重庆港九业绩重大变化。

在2017年年报出炉同时，在沪深上市的港口企业2018年一季报也陆续出齐，总的来说，一季报的业绩表现延续了年报的态势。