BIMCO航运分析师经理Filipe Gouveia表示，2026年4月，由于日本、韩国及欧盟寻求替代天然气以应对电力需求，其进口煤炭同比激增27%。霍尔木兹海峡通行受阻切断了波斯湾的LNG出口，导致4月全球海运LNG同比下降8%。

受供暖需求下降带来的季节性因素影响，以往4月和5月日本和韩国的发电量通常会减少，流向日韩和欧盟的煤炭运输量也随之下降。然而，今年4月即便供暖需求回落，煤炭出货量仍环比增长了1%。

尽管随着脱碳进程的推进减少了对煤炭的依赖，导致上述地区在煤炭贸易中的重要性逐渐下降，但其仍占据全球煤炭货量的约25%以及全球吨海里需求的31%。与此同时，流向印度和中国的煤炭运量则有所增加。

Gouveia指出，流向欧盟、日本和韩国的煤炭出货量增加，推动2026年4月全球煤炭吨海里需求同比增长8%。尽管前往这些国家的航程较全球干散货航线运距平均水平低7%，但仍比全球煤炭平均航程长23%。船舶需求的增加对运费构成支撑，其中巴拿马型船和好望角型船受益尤为明显。

巴拿马型船是向上述三大市场运输煤炭的主力船型，运量占比达58%，好望角型船则承担了另外31%的运量。而超灵便型船的运量仅占7%，较全球平均水平低13个百分点，主要因为来自印尼的货盘相对减少，而印尼航线通常依赖此类小型散货船。从货源结构来看，在流向日本、韩国和欧盟的煤炭中，46%来自澳大利亚，17%来自印尼，另有17%来自北美。

若霍尔木兹海峡持续关闭，预计发达经济体（如上述三大市场）的“气转煤”现象将在中短期内驱动煤炭出货量增长。在此情景下，预测2026年全球煤炭海运量将实现最高1%的增长，2027年增速为0.5%至1.5%；较海峡迅速恢复通航的情景分别高出1个和3个百分点。

长期来看，无论霍尔木兹海峡的通航状况如何，预计这三大经济体的煤炭进口量都将逐步萎缩。可再生能源的发电装机容量预计将持续扩张，而近期能源价格的飙升可能进一步加速这一转型进程。尽管部分国家推迟了煤电厂的淘汰时间表，但煤电预计仍将逊于可再生能源的成本竞争力，从而限制了延期退役举措的实际影响。